谨防陷入衰退
市场已经开始注意到中国正在收紧信贷。数月来，我们一直就此发出警告。本月，由于担心中国进一步加息，全球市场出现动荡。11月15日这一周，农矿产品价格大幅下跌。而这只是暂时的警告信号，真正的暴跌将出现在2011年
我们怀疑中国喜欢看到农矿产品价格不断下跌。过去几个月，农矿产品价格飙升使得中国为满足其对原材料的不断渴求付出了更大的代价。中国官员表示，现在的铜价比合理价格高出20%左右。这不正是证实了我的看法吗？
但是，政府经常不能如愿以偿。中国最新公布的通胀数字加剧了人们对通胀的担忧。11月份，中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%，大大高于普遍预期。据我们预测，政府通过提高利率来抵抗通胀实际上会使通胀进一步上升。
中国正走在通胀率居高不下、借贷成本不断上升、信贷限制更加严格、最终不可避免地陷入衰退的路上。
高盛公司指出，尽管2000年“技术泡沫”破裂，2001年发生9·11恐怖袭击事件，2007年至2008年信贷市场出现危机，但自1993年以来，美国股市每年比摩根士丹利资本国际中国指数高出8个百分点。
这令人惊讶。有关中国的投资传奇故事被夸大了，理由是中国许多大型企业为政府所有。如果房地产泡沫破裂，那将导致2008年时的情况重现，当时上海股市暴跌。
中国是下一个超级大国吗？有可能。实际上，许多分析人士预测，这可能会在今后20年发生。但我们还记得上世纪80年代末对日本也有过同样的看法。在那时，日本国内生产总值(GDP)占全球GDP的18%，人们预测，日本将成为世界最大的经济体。而如今，日中两国GDP分别占全球GDP的8%左右。日本现在的经济规模与20年前相同，而美国的GDP却增长了—倍。
经济刺激之果
美国世界政治评论网站12月20日文章 题：中国通胀的原因与结果（作者丹尼尔·麦克道尔）
中国11月份的居民消费价格指数(CPI) 同比上涨5.1%。虽然数月来中国物价一直缓慢上涨，但是这一消息还是吸引了国际的注意力，其理由是非常充分的。作为世界工厂和全球第二大经济体，中国的通胀率对全球经济和其国内的稳定会产生严重影响。
中国通胀问题的另一个重要组成部分是食品价格问题，11月份同比涨幅超过11%。虽然上涨的部分原因与国际粮食价格变化有关，但主要是由于农业部门工资上涨造成的。正如在别处谈到的那样，都市地区工资上涨的吸引力导致中国农村劳动力稀缺。在有些地区，这促使农民工的工资增加了一倍。食品价格上涨意味着，劳动力成本的上涨被转嫁到了中国的消费者身上。
事关世界经济
德国之声电台网站12月18日报道 题：中国通胀会成为全球风险（作者克里斯托费尔·卡尔布亨）
德国《证券市场报》的评论认为，在全球化的时代，中国为抑制通货膨胀采取的措施，很可能事关世界经济。
这篇评论提到的是中国目前最令人头痛的通货膨胀问题。迄今为止，中国的通胀仿佛脱缰的野马并未得到控制。它所产生的影响将远远超出中国的国界。
德报评论认为，如果通胀压力增大，必然导致中国政府不得不采取对策，而由此可能削弱经济增长。因此所有参与市场运作的人，都应在这一背景下做好充分的准备。今后数周内，中国发生的变化至少会引发股市的波动。
评论最后就来自中国的风险对西方发达国家意味着什么作了如下总结：“中国的货币贬值也会变成工业国家通胀的风险，因为中国的廉价产品为美国和欧洲的价格稳定作出了巨大贡献。一旦中国的工资提高，继丽导致价格提高，从那里出口的商品以及各类服务也都变得昂贵。而这些商品和服务已经在发达国家发挥着越来越大的作用，它们中的很大部分已很难替代。”
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